Par Charles Gave 5 février, 2018    Les lecteurs de l’IDL qui s’intéressent aux marchés financiers ont dû remarquer que le début février avait été un peu… difficile pour ceux qui essayent de « gagner de l’argent sans travailler ». Une expression boursière assez rigolote indique que « personne ne sonne la cloche (le tocsin ?) le jour où le marché fait son plus haut… Pour le bien de la démonstration, faisons donc l’hypothèse que le plus haut du marché haussier qui a commencé en 2012 ait été atteint fin janvier 2018 et que nous soyons entrés dans un marché baissier. La question se pose alors immédiatement : pourquoi ? A cette question, historiquement, il y a eu trois réponses. Première réponse : Les marchés sont trop chers, et ils doivent donc baisser pour retrouver une valorisation plus normale. L’exemple type de ce genre de situation est bien sûr ce que l’on a appelé après coup la bulle Internet. Ce genre de correction est en général assez brève et n’a guère d’impact ni sur l’économie ni sur…

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Par Philippe Fabry. Date : 30/01/2018 Les événements des derniers mois en Arabie Saoudite, articulés autour de la personnalité flamboyante du jeune Mohammed ben Salmane, poussent à s’interroger sur l’évolution d’un régime souvent considéré comme aussi anachronique qu’inaltérable, fondant dans sa richesse pétrolière sa stabilité économique, sociale et politique, ainsi que son caractère intouchable depuis la fin de la Seconde guerre mondiale et l’acquisition de la protection américaine. De nombreux facteurs sont soulignés par les commentateurs pour expliquer que les choses bougent aujourd’hui , dont il n’est pas ici question de contester la pertinence, mais simplement de les remettre à leur place en recherchant la cause la plus fondamentale de l’évolution en cours. En effet, pour l’historien, ce qui est en train de se passer en Arabie Saoudite est la répétition d’une mécanique politique maintes fois observée sous d’autres cieux. Concentration des pouvoirs. Il convient, pour le comprendre, de se rappeler tout d’abord que l’aspect arriéré et le caractère gérontocratique de la monarchie saoudienne, peut-être parce qu’ils évoquent…

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Par Philippe Fabry C’est avec une certaine consternation que je constate – c’est en tout cas ce qui ressort de mes recherches Google Actualités – qu’aucune presse francophone ne s’intéresse à ce qu’il se passe à la frontière entre les deux pays les plus peuplés du monde, y compris quand cela a de bonnes chances de finir par dégénérer en conflit local qui pourrait néanmoins être nucléaire. Ceux qui suivent ma page de veille sur Facebook La Guerre de Xi savent de quoi je parle, mais afin de donner un peu plus d’écho à tout ceci et de pallier à la carence d’article francophone à ce sujet, je vais donc faire le point. Mes lecteurs réguliers savent que je pense relativement imminent l’éclatement d’un conflit entre l’Inde et la Chine. J’avais d’ores et déjà livré un article alors que la confrontation concernant le plateau du Doklam était en cours, l’été dernier. Je ne reviendrai donc pas ici sur sa nature et ses enjeux stratégiques. Je reprendrai là où…

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Par Charles Gave 29 janvier, 2018   Soyons clairs : Steven Spielberg est un génie. Personne ne sait raconter une histoire comme lui.  Je viens de voir son dernier film, et même si je connaissais l’histoire, j’étais suspendu au bord de mon siège, dévoré d’inquiétudes : les bons allaient-ils gagner et les méchants allaient-ils être punis ? Et il sait choisir ses acteurs : Meryl Streep dans le rôle de Catherine Graham, la propriétaire du Washington Post et Tom Hanks dans celui de Benn Bradley le rédacteur en chef mythique du WP sont prodigieux. L’histoire est assez simple. Comme d’habitude, les plus intelligents de la classe, sous la conduite de Robert McNamara, l’homme le plus brillant de sa génération, avaient foutu leur pays dans une situation impossible, cette fois-là en envoyant des troupes là où elles n’avaient rien à faire. Il s’agissait du Vietnam et des États-Unis bien sûr. McNamara, l’homme qui dans l’Histoire des USA est resté le plus longtemps Secrétaire d’Etat à la Défense, quelque peu inquiet de la tournure que prenaient les…

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Par Charles Gave 15 janvier, 2018 Je ne sais pas si les lecteurs de l’IDL ont remarqué, mais les marchés financiers aujourd’hui sont quelque peu bruyants. Tous les jours, les journaux non spécialisés nous informent du fait que les indices sont au plus haut, que le bitcoin et ses ersatz ont fait des étincelles, que le pétrole a monté ou baissé et du coup je ne les lis plus. Dans le fond, je déteste la foule et ses engouements. Nul ne dira assez que le bonheur est dans le silence, car seul il permet de réfléchir. Et j’ai donc une espèce de tendance maladive à ne m’intéresser qu’aux choses dont personne ne parle, ou encore mieux aux non-dits. Je vous donne un exemple :  Il y a quelques années, je siégeais au conseil de l’une des grandes sociétés françaises de réassurance. Le PDG, certainement l’un des hommes les plus intelligents que j’ai rencontrés dans ma vie, fit un jour une remarque dont je me souviendrais toujours. Il venait d’y…

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Par Charles Gave 8 janvier, 2018  Les marchés en ce début d’année sont en pleine euphorie, ce qui m’amène à vous parler du long terme à un moment où personne ne s’y intéresse. Dans mon dernier papier de 2017, j’expliquais que le cours de change du yen – la monnaie japonaise – était très sous-évalué, ce qui constituait une opportunité d’achat pour les épargnants français. Un certain nombre de lecteurs ont exprimé leur surprise à propos de cette affirmation et m’ont demandé de m’expliquer, ce que je fais bien volontiers tant cela va me permettre de préciser un certain nombre de concepts dont la compréhension est nécessaire à quiconque veut gérer son argent de façon convenable. Commençons par le taux de change entre deux monnaies, par exemple le yen et le dollar. La première monnaie est celle du Japon, la deuxième celle des États-Unis. Comme ces deux pays commercent l’un avec l’autre, il faut que les Japonais puissent acheter des dollars et les Américains des yens avant que…

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Par Charles Gave 20 novembre, 2017 Voilà qui n’est pas bien excitant. J’ai déjà vu le film et dans de nombreuses moutures, au Chili en 1973, en Grande-Bretagne en 1977, en France en 1981, en Union soviétique en 1990,  en Thaïlande et en Corée en 1997,  en Grèce en 2009, pour terminer avec le Venezuela la semaine dernière, en attendant la version suivante qui ne saurait tarder. Le scénario est toujours le même : Un idéologue (religieux ou socialiste, le nom précis donné à  l’incompétence importe peu, car dans le fond Melanchon Erdogan c’est tout pareil…), pense qu’il va montrer au monde comment «vaincre» et «dompter» les forces de l’horrible «marché capitaliste» et se met en conséquence à suivre une politique profondément débile qui commence  toujours par l’impression incontrôlée de monnaie, suivant l’idée que plus d’argent crée plus de richesse… Hélas, dans la réalité, une telle politique a comme premier effet immédiat d’envoyer au tapis le taux de change du pays qui la suit, comme le montre le premier graphique.…

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Par Charles Gave 13 novembre, 2017 J’ai participé récemment à une émission sur TV Libertés en tant qu’invité et ce fut une expérience instructive. Au cours de cette intervention, j’ai dû expliquer la différence entre une obligation et une action, ce qui n’a pas laissé de me surprendre alors que je pensais que ce genre de connaissance était largement partagée par le public. À l’évidence, ce n’était pas le cas. J’y reviens donc, en essayant d’y apporter quelques précisions supplémentaires. Commençons par les obligations. Si le lecteur achète une obligation à 10 ans de l’État français, il acquiert en fait deux choses : La promesse que l’État français lui remboursera cette obligation dans 10 ans au prix d’émission. S’il a investi 100, il touchera 100. La promesse qu’il touchera chaque année un intérêt fixé à l’origine et qui ne pourra pas changer. Aujourd’hui, le taux sur les obligations à 10 ans de l’État français est à 0,84 %, ce qui veut dire que pour 100 euros d’investis, notre épargnant va toucher…

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Par Philippe Fabry Il faut sortir de nos têtes l’idée que la Révolution d’Octobre, ou la Révolution française, furent des éléments fondateurs : ce furent des événements inscrits dans un processus interne, et dont les effets à l’extérieur furent négligeables à long terme. À l’occasion du centenaire de la Révolution d’Octobre, la rédaction de Contrepoints m’a demandé de réfléchir sur le thème « et si Octobre Rouge n’avait jamais eu lieu ? ». Même si l’Histoire contrefactuelle peut être un exercice intéressant, je ne peux pas me lancer dans cet exercice, car mes travaux m’ont depuis longtemps convaincu que tout n’est pas imaginable, en Histoire, car tout n’est pas possible. On peut imaginer une Histoire alternative dans laquelle certains événements n’ont pas eu lieu, mais c’est impossible pour d’autres. Et Octobre Rouge fait partie de cette deuxième catégorie – au moins partiellement, mais je vais y revenir. OCTOBRE ROUGE ÉTAIT INÉLUCTABLE Je ne doute pas un seul instant que cette affirmation nue révoltera plus d’un lecteur, hostiles que sont les libéraux à toute idée de déterminisme historique –…

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